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万家灯火:芯片的景气度能延续多久?我们来看看易被忽视的长尾市

发布日期:2021-09-14 08:25   来源:未知   阅读:

  今年以来,“缺芯”成为了市场上的热词。不论是芯片产品,还是芯片概念股,热度都是一直居高不下。

  不过也有不少人担心,若是今年底芯片的产量跟上来,不再稀缺,那么芯片产业链的投资逻辑是不是就变了呢?对此,我们简要梳理了一下芯片产业的现状,希望能给大家提供一个新的视角。

  当前的“芯片荒”,严重到了什么程度呢?复旦大学微电子学院教授徐鸿涛给《中国新闻周刊》讲了一个故事:一家国际知名的芯片厂商希望把一款产品转到一家晶圆代工厂生产,这家代工厂表示自己需要购买设备才能扩充产能进行生产,于是就联系设备厂商,但是设备厂商表示自己也没法出产设备,因为没有芯片厂商的芯片。他提醒,这不是一个段子,而是真实发生的情况。

  作为芯片需求的大户,手机和汽车厂商最先感到了艰难。据统计,一部5G手机所需要的芯片数量大约是4G手机的2倍,一部智能汽车所需的芯片数量是1000多颗。咨询公司AlixPartners曾预测,芯片短缺或导致全球汽车产业损失1100亿美元,并将让今年全球汽车产量减少390万辆。

  此次“缺芯潮”,对于国产汽车和手机都是一个很大考验,裹挟着人们对于供应链安全的隐忧。

  汽车芯片对品控的要求很高,例如车规级相关芯片,需要适应极端温度,高振动、多粉尘、有电磁干扰,湿度要适应0%-100%,一般车规级芯片的设计寿命为15年或20万公里,这对于芯片制造是真正见功底的挑战。

  据统计,2019年我国自主汽车芯片产业规模仅占全球的4.5%,车用芯片进口率超90%,过度依赖进口。手机也是如此,某家国内手机产商原本大量采购外国的电源管理芯片,但因为手机芯片的毛利率较低,供应商不再接受新订单,导致其转而寻找国内供应商。

  据湖北日报,湖北某公司自主研发的第一代智能驾舱芯片SE1000,已经进入流片阶段,将于今年四季度推向市场。这是国内首款基于先进7纳米工艺制程的车规级智能驾舱控制芯片,将填补我国在自主设计高端智能驾舱平台主芯片领域的空白。

  万家基金的“科技硬核基金经理”黄兴亮认为, “芯片荒”导致外国企业也无法满足所有的需求,只得主动或者被动地让出了中国市场。这样一来,倒逼国内芯片产业链加速研发,汽车和手机产商也倾向于给国内企业更多订单,保障供应链安全,国内芯片市场将延续高景气行情。

  芯片产商在分配到的产能有限的情况下,往往会优先汽车和工业级客户,这类产品的毛利更高,而且从长远看需求稳定。

  实际上,除了人们所熟知的汽车和手机芯片外,如今很多跟电子沾边的产品,也要用到不少芯片,这是一个容易被忽视的长尾市场。

  所谓长尾市场,是指那些单个市场不够大的产品所共同构成的市场,它们看似很小,但能够积少成多。

  比如,“宅经济”引爆了笔记本电脑和平板电脑的销量,与之相关的电子产品例如摄像头、耳机、显示器、服务器等,均出现销量激增的现象。

  智能家居也对芯片有很大需求,以前的台灯不需要任何芯片,如今随着可调光LED台灯的普及,至少需要电压转换芯片和LED驱动芯片。智能化水平正在提升的冰箱、空调、洗衣机、电饭煲、扫地机器人等,也需要很多芯片。

  即便是一个简单的手机充电器,过去并不需要芯片,但如今的快充充电器用到五六颗芯片很正常,甚至连充电线也要搭载一颗协议芯片。我们常见的电动自行车、平衡车也需要电源管理芯片;日渐受欢迎的无人机,也要搭载WiFi芯片。一些简单的控制场景比如玩具、电动牙刷、电子书、机顶盒、人脸闸机等,也统统离不开芯片。

  如今我们逐渐进入了“万物互联”的时代,据IDC数据显示,2019年上半年,除少数几个品种外,在国内大多数品种仍未触及普及天花板,市场仍处于增量发展阶段,www.aa480.com。将带动芯片需求扩张。

  对此,基金经理黄兴亮认为,高速增长的智能终端市场,是一个需求非常碎片化的长尾市场,由于单个的市场较小,容易被大家忽视,也没有专门的产商为他们制作芯片,但林林总总的产品加起来,形成了一个巨大的市场规模,对芯片、科技硬件等有着很强的需求。这对于国内厂商是机会,可以拿到很多新增订单。

  当前有观点认为,随着芯片供应的恢复,未来几个月行业景气度将回落。但在基金经理黄兴亮看来,行业景气度存在坚实的需求增长的支撑,主要以长尾市场需求增长为主,尽管不像手机、PC等大品类容易收集数据,不容易被直接感知,但需求是客观存在的。这需要深入调研细分行业才能了解,因此市场的预期普遍偏保守,形成了预期差,我们有机会看到行业相对超预期的表现。

  基金经理黄兴亮还认为,在投资上应遵循长期成长策略,去寻求长期增长空间大的成长股。半导体、云计算等细分领域的空间非常大,很多中国公司刚刚成长起来,份额正在不断扩大,有望在未来三五年能够走出一批世界级的中国公司。投资者如果坚持长期主义,淡化短期波动和不确定性,将有望在一个相对长期的时间里获得较好的复合收益。